鋼廠減產明顯 16mn精密無縫管庫存降幅加快

　　7月中旬以來，大宗商品止跌反彈，建材系反彈力度*為強勢。邱躍成認為，這主要有兩方面原因：一是美元出現階段性回落，海外對加息預期及經濟衰退的交易告一段落，有色、黑色、能化等各板塊價格出現反彈;二是從黑色商品自身來看，鋼廠減產明顯，成材庫存降幅加快，供需邊際改善。

　　中信建投期貨黑色產業研究員張少達分析指出，宏觀層面，國內貨幣政策維持寬松，信貸逐步擴張，穩增長定調不變，國內經濟向弱復蘇過度，而海外市場貨幣和信貸大幅收緊，衰退風險逐漸增加。內外所處經濟周期位置不同，導致國內定價的建材系在本輪反彈中較為強勢。產業層面，基建資金有所好轉，市場對未來需求預期偏暖，而以螺紋鋼為代表的建材系庫存持續下降，近期缺規格現象也引發了市場的擔憂，建材自身基本面相對強勢。

　　相關數據顯示，6月17日日均鐵水產量243.29萬噸，連續六周下降，7月29日為213.58萬噸，降到今年2月以來的*低水平。螺紋鋼周產量6月10日為305.6萬噸，7月22日為230.9萬噸，是2015年以來*低。“16mn精密無縫管大幅減產使得庫存近期持續大幅下降，多地出現資源緊缺，16mn精密無縫管價格反彈帶來鋼廠利潤好轉，鋼廠利潤好轉又引起鋼廠復產預期升溫，原料反彈帶來市場階段性的正反饋。”邱躍成分析說。

　　據記者了解，目前16mn精密無縫管整體處于低產量、低庫存、低需求的局面，截至8月5日，16mn精密無縫管周產量同比下降22.77%，已連續七周同比降幅超過20%，螺紋鋼總庫存同比下降28.92%，螺紋鋼庫存已處于近四年同期的*低水平。螺紋鋼周度表觀消費量7月以來一直在300萬—310萬噸區間波動，整體仍處于較低水平。

　　螺紋鋼總庫存略高于800萬噸，明顯低于2020和2021年同期庫存，并且維持每周超50萬噸的去庫速度，庫存持續下降價格彈性明顯增加。而供給層面，鋼廠復產強度偏弱，為庫存持續下降創造有利條件。需求層面，表觀需求維持在300萬噸以上，且臨近旺季，穩增長背景下旺季需求預期偏樂觀，推動本輪螺紋鋼價格明顯上漲。原料端，鋼廠逐步復產，廠內庫存偏低，存在一定的補庫需求，特別是鐵礦石，鋼廠庫存創今年新低，貨權不足又逢復產，價格彈性較足。

　　目前主導16mn精密無縫管走勢的主要邏輯是其自身供需的變化，近期看，供需均有所回升，處于反復博弈階段，走勢也較為反復。

　　目前對于16mn精密無縫管而言，供需基本面依然保持比較好的格局，供應雖然開始恢復，但同比還保持20%左右的減量，且利潤大幅好轉后復產速度還不是很快;需求邊際略微改善，水泥開工率和瀝青開工率都環比在回升，9—10月建材還有旺季的預期。因此只要供應回升的速度不太快，當下的價格還能有一定支撐。